中國經濟網編者按：4月19日，美智光電科技股份有限公司（簡稱“美智光電”）在深交所網站披露招股說明書申報稿。美智光電擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，保薦機構為中信證券股份有限公司，保薦代表人為洪樹勤、吳仁軍。

美智光電本次擬募集資金50,636.44萬元，用于智能前裝產品生產基地建設項目、品質測試中心建設項目、研發(fā)中心建設項目、渠道建設項目。

美智光電是一家專注于照明及智能前裝產品設計、研發(fā)、生產和銷售的高新技術企業(yè)。美的集團直接持有公司50.00%股份，通過全資子公司美的創(chuàng)投間接持有公司6.70%股份，直接及間接合計控制公司56.70%股份，為公司控股股東，具有絕對控制權，何享健為公司實際控制人。

【資料圖】

2020年、2021年、2022年，美智光電營業(yè)收入分別為78,784.52萬元、92,583.85萬元、91,056.70萬元；歸屬于公司所有者的凈利潤分別為6,935.13萬元、7,689.79萬元、8,327.06萬元；扣除非經常性損益后歸屬于公司所有者的凈利潤分別為4,540.49萬元、5,910.06萬元、6,701.48萬元；銷售商品、提供勞務收到的現金分別為83,428.71萬元、89,429.21萬元、98,456.78萬元；經營活動產生的現金流量凈額分別為20,444.66萬元、8,870.25萬元、13,162.65萬元。

2020年、2021年、2022年，美智光電加權平均凈資產收益率33.09%、26.82%、22.82%。

2020年末、2021年末及2022年末，美智光電的員工總人數分別為713人、805人及766人。

報告期內，美智光電共有1次股利分配，具體情況如下：根據公司2022年11月12日召開的股東會做出的決議，公司對股東進行分紅5,194.00萬元。

據中國基金報，就經銷商來看，公司有關聯關系的經銷商有19家。報告期各期，上述關聯經銷商產生的經銷收入分別為1.88億元、1.99億元和1.22億元，占主營業(yè)務收入的比例分別為24.06%、21.54%和13.41%。另外，非關聯經銷商廣東順域從公司采購的部分產品也銷售至關聯方美的置業(yè)。不過，趨勢上看，關聯經銷商產生的收入在逐年下降。

擬募集資金5.06億元

美智光電是一家專注于照明及智能前裝產品設計、研發(fā)、生產和銷售的高新技術企業(yè)。

美的集團直接持有公司50.00%股份，通過全資子公司美的創(chuàng)投間接持有公司6.70%股份，直接及間接合計控制公司56.70%股份，為公司控股股東，具有絕對控制權，何享健為公司實際控制人。

美智光電擬在深交所創(chuàng)業(yè)板發(fā)行股數不超過3,333.3334萬股，且占發(fā)行后總股本的比例不低于25%，本次發(fā)行全部為新股，本次發(fā)行不涉及老股轉讓。

美智光電擬募集資金50,636.44萬元，用于智能前裝產品生產基地建設項目、品質測試中心建設項目、研發(fā)中心建設項目、渠道建設項目。

2022年營收降凈利升

2020年、2021年、2022年，美智光電營業(yè)收入分別為78,784.52萬元、92,583.85萬元、91,056.70萬元；歸屬于公司所有者的凈利潤分別為6,935.13萬元、7,689.79萬元、8,327.06萬元；扣除非經常性損益后歸屬于公司所有者的凈利潤分別為4,540.49萬元、5,910.06萬元、6,701.48萬元。

2020年、2021年、2022年，美智光電銷售商品、提供勞務收到的現金分別為83,428.71萬元、89,429.21萬元、98,456.78萬元；經營活動產生的現金流量凈額分別為20,444.66萬元、8,870.25萬元、13,162.65萬元。

毛利率連升

2020年、2021年、2022年，美智光電主營業(yè)務毛利率分別為23.28%、27.72%、32.34%。

2020年、2021年，同行業(yè)公司主營業(yè)務毛利率均值分別為35.59%、30.42%。

美智光電表示，公司專注于照明及智能前裝產品設計、研發(fā)、生產和銷售，選取歐普照明、佛山照明、公牛集團及狄耐克作為公司的可比公司?？杀裙揪鶠锳股上市公司，其中歐普照明、佛山照明的照明業(yè)務與公司的照明業(yè)務較為接近；公牛集團的電工業(yè)務、狄耐克的智能家居業(yè)務與公司的智能前裝業(yè)務較為接近。

美智光電指出，2020年，公司產品的毛利率低于同行業(yè)可比上市公司平均水平，主要系公司與同行業(yè)可比上市公司在產品結構、市場策略、客戶結構等方面存在差異所致。公司目前處于快速發(fā)展階段，產品銷售采取差異化定價策略，致力于為客戶提供性價比更高的產品及服務，目前的毛利率水平與公司處于快速發(fā)展時期的實際情況相匹配。2021年，公司毛利率水平與同行業(yè)可比公司不存在實質性差異。

地產客戶開拓速度不及預期及終端地產客戶集中風險

美智光電招股說明書披露，公司存在地產客戶開拓速度不及預期及終端地產客戶集中風險。

美智光電表示，報告期內，雖然公司建立戰(zhàn)略合作及實際供貨的終端地產客戶數量較多，但與大部分終端地產客戶仍處于早期合作階段，交易金額整體較小，主要終端地產客戶較為集中。報告期各期，公司主營業(yè)務中實際銷往美的置業(yè)的金額分別為13,142.39萬元、13,182.34萬元及12,928.89萬元，占對應期間主營業(yè)務收入的比例分別為16.78%、14.30%及14.21%；實際銷往碧桂園的金額分別為15,867.29萬元、15,950.63萬元和9,229.31萬元，占對應期間主營業(yè)務收入的比例分別為20.26%、17.30%及10.15%。

報告期內，雖然公司大力開拓地產客戶，與多家地產客戶達成戰(zhàn)略合作關系并進入實際供貨階段，但短期內地產渠道銷售收入仍將較為集中。雖然公司與主要地產終端客戶合作時間較長、歷史合作情況良好且在手訂單充足，但如其大幅減少對公司的采購，將在短期內對公司業(yè)績構成較大的不利影響。

藍鯨財經：美智光電二闖深交所，美的集團控制56.7%股份

據藍鯨財經，早在2020年7月，美的就已有分拆子公司美智光電于創(chuàng)業(yè)板上市的計劃。彼時，其發(fā)公告稱，公司董事會授權經營層，啟動分拆子公司上市的前期籌備工作。

其表示，分拆美智光電獨立上市，是為了進一步推動美智光電業(yè)務增長，規(guī)范治理運作以及拓寬融資渠道。結合美智光電自身所屬行業(yè)、主營業(yè)務情況及未來經營規(guī)劃與發(fā)展戰(zhàn)略。

據藍鯨財經記者了解，美智光電成立于2001年，注冊資本1億元。公司主要經營范圍包括智能家庭消費設備制造、智能家庭消費設備銷售、數字家庭產品制造、人工智能應用軟件開發(fā)、物聯網技術研發(fā)等。

21年6月，美智光電的首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請獲得受理。然而在一年后的22年7月，公司卻主動撤回了上市申請，具體原因并未對外披露。

如今，美智光電二次申請上市，募集資金的金額與用途與上次一致，均為用于智能前裝產品生產基地建設項目、品質測試中心建設項目、研發(fā)中心建設項目、渠道建設項目。

招股書顯示，美的直接持有美智光電50%股份，通過全資子公司美的創(chuàng)投間接持有美智光電6.7%股份，合計控制美智光電56.7%股份，為其控股股東。美的創(chuàng)始人何享健則通過集團間接控制美智光電，為美智光電的實際控制人。

中國基金報：與關聯方的客戶重疊度較高經銷商也有19家為關聯方

據中國基金報，因脫胎于美的母體的原因，公司的獨立性還有待進一步加強。

就客戶來看，2022年度公司前五大客戶為廣東睿住智能科技有限公司、佛山市亨榮電器有限公司、北京京東世紀貿易有限公司、吉林省午之陽新能源科技有限公司、寧波嗨購互聯網科技有限公司。其中第一大客戶正是關聯方，最終銷售實際上也去到了關聯方美的置業(yè)。報告期各期，公司主營業(yè)務中實際銷往美的置業(yè)的金額分別為1.31億、1.32億元及1.29億元，占對應期間主營業(yè)務收入的比例分別為16.78%、14.3%及14.21%。

第二大客戶佛山市亨榮電器有限公司雖然不是關聯方，但實際上是公司向碧桂園進行銷售的工程經銷商，而碧桂園為美的集團同在順德北滘的戰(zhàn)略合作伙伴。報告期各期，公司實際銷往碧桂園的金額分別為1.59億元、1.6億元和9229.31萬元，占對應期間主營業(yè)務收入的比例分別為20.26%、17.3%及10.15%。

就經銷商來看，公司有關聯關系的經銷商有19家。報告期各期，上述關聯經銷商產生的經銷收入分別為1.88億元、1.99億元和1.22億元，占主營業(yè)務收入的比例分別為24.06%、21.54%和13.41%。另外，非關聯經銷商廣東順域從公司采購的部分產品也銷售至關聯方美的置業(yè)。不過，趨勢上看，關聯經銷商產生的收入在逐年下降。

根據此前交易所的問詢，公司與關聯方還存在較多終端客戶重疊的情形。2020年和2021年上半年，公司對重疊終端客戶的銷售額占營業(yè)收入比例（剔除京東自營）分別為67.38%和57.30%，重疊主要客戶為大型房地產商、主要面向房地產客戶銷售的工程經銷商。

另外，公司還使用美的集團的部分商標進行經營推廣。

2021年1月1日，公司與美的集團簽署了《商標許可協議》，美的集團以普通許可的方式許可發(fā)行人在全球范圍內銷售的所有產品，包括但不限于照明器械及裝置、照明設備和器具、浴霸、智能鎖等以及與被許可產品相關的生產、銷售、經銷、營銷和推廣、服務等活動，使用包括但不限于“美的”“Midea”等文字及圖形商標。公司每年按照被許可產品在被許可區(qū)域內的銷售收入的0.6%向美的集團支付許可費用，許可有效期為六十（60）個月，至2025年12月31日止。

深圳商報：美智光電提示關聯交易等多項風險

據深圳商報，在招股書中，美智光電也例行提示了多項風險。

關聯交易風險。報告期內，公司存在與控股股東美的集團及其子公司進行采購、銷售、租賃、票據開立、票據拆借、資源使用等關聯交易。盡管公司在相關制度中對關聯交易決策的程序等進行了規(guī)定，但公司仍可能存在關聯方利用關聯交易損害公司或中小股東利益的風險。

地產客戶開拓風險。公司存在地產客戶開拓速度不及預期及終端地產客戶集中風險。報告期內，雖然公司大力開拓地產客戶，與多家地產客戶達成戰(zhàn)略合作關系并進入實際供貨階段，但短期內地產渠道銷售收入仍將較為集中（記者注：指集中在美的置業(yè)、碧桂園等）。雖然公司與主要地產終端客戶合作時間較長、歷史合作情況良好且在手訂單充足，但如其大幅減少對公司的采購，將在短期內對公司業(yè)績構成較大的不利影響。

市場競爭風險。公司所處的照明及智能前裝領域市場競爭充分，參與者包括國內龍頭在內的眾多企業(yè)以及國際知名品牌，且智能化已成為當前的市場熱點，將會吸引更多具有競爭實力的企業(yè)參與到市場競爭中。預計未來一定時期內照明及智能前裝領域市場將處于激烈的競爭狀態(tài)，未來市場競爭格局的發(fā)展存在不確定性，如公司不能及時調整發(fā)展戰(zhàn)略，鞏固和形成更好的競爭優(yōu)勢，將無法適應新的競爭環(huán)境，從而面臨市場份額損失的風險。

大河財立方：私有化德國庫卡背后，何享健家族正加碼A股布局

據大河財立方，2022年，在控股全球工業(yè)機器人龍頭庫卡5年后，美的集團最終將庫卡私有化，并在境外交易所終止上市和摘牌。美的集團財報顯示，美的集團旗下的“機器人及自動化系統”業(yè)務從2020年起進入上升通道。

與此同時，何享健家族加大了對A股市場的關注力度，在支持和授權子公司美智科技獨立IPO的同時，美的集團還計劃通過二級市場的方式謀求更多A股公司控制權。

2022年5月，科陸電子發(fā)布公告，擬通過定向增發(fā)和表決權委托的方式，將公司控股股東變更為美的集團，實際控制人變更為何享健。隨后，科陸電子股價走出三連板走勢。

目前，相關定增申請已獲深交所審核，但仍需證監(jiān)會作出同意注冊的決定后方可實施。

記者梳理發(fā)現，目前何享健、何劍鋒父子已經手握5家A股上市公司，為美的集團、合康新能、萬東醫(yī)療、盈峰環(huán)境、百納千成，分別所屬家用電器、機械設備、醫(yī)藥生物、環(huán)保、傳媒等行業(yè)。

其中何享健目前擁有美的集團、合康新能、萬東醫(yī)療實際控制權，而何劍鋒則手握盈峰環(huán)境、百納千成。其中合康新能為何享健2020年拿下，而萬東醫(yī)療則在2021年被收入囊中。

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